客服热线:025-5883-5261    设为首页 | 加入收藏

金融热点

博通收购高通被否或引发全球并购领域的贸易战
专访时间:2018/4/16 15:25:06
摘要
博通收购高通被否或引发全球并购领域的贸易战

据美国财经网站CNBC报道,专家表示,美国总统特朗普史无前例地决定阻止博通(AVGO)收购高通(QCOM)的举措(虽然是在达成协议之前),将阻止美国公司寻求跨国界的增长。

博通在周三正式放弃了收购高通。特朗普表示,他有“可信的证据”表明,该交易有可能威胁到美国的国家安全。博通公司总部位于新加坡。高通公司总部位于美国圣地亚哥。

国际法务公司Sullivan & Cromwell的并购合伙人弗兰克-阿奎拉(Frank Aquila)表示,特朗普决定阻止博通1170亿美元的竞购,可能会改变所有行业的所有公司对跨境交易的看法。

“这将使跨境交易在某些敏感领域的可能性大大降低。” 阿奎拉说,“除此之外,它还可能对许多行业的一系列交易产生令人寒心的影响。我们知道,某些国家已经向一些不存在国家安全风险的公司提出索赔,只是因为这些被索赔的公司是国家领军企业或国家文化的载体。美国一直认为这是与自由贸易和开放市场背道而驰的。我们从来没有想过要阻止这样的交易。现在一切还不完全清楚。”

阿奎拉说,在达成一项该规模等级的交易之前率先对其进行阻止,该举措标志着美国如何看待外国公司收购的一个转折点(至少在特朗普政府时期是如此)。

其他国家对近期收购的反应更为公开。法国政府原本反对通用电气(GE) 2014年竞购阿尔斯通(Alstom),随后这笔交易被修改为了170亿美元。美国涂料和涂料制造商PPG工业公司去年放弃了300亿美元主动收购竞争对手阿姆斯特丹阿克苏诺贝尔公司(Akzo Nobel)的计划,原因是去年荷兰政界人士表示反对。东芝在2017年对其存储芯片业务的出售受到了日本政府的严重阻挠,日本政府不希望失去对东芝的控制权,尤其是不想将其让给像富士康。

但美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States,CFIUS)和其他美国反垄断机构此前曾试图以法律先例为依据进行收购干预,而非政治裁决。

“在交易达成前率先做出此类决定,与美国一直以来的交易方式是不一致的。” 阿奎拉说,“这让人非常不安。这是一种民粹主义的做法,并显示出一种监管的决心。”

美国电话电报公司(AT&T,T)和其他公司也指责特朗普政府利用政治手段来阻止另一大规模的收购,即AT&T以850亿美元收购时代华纳(TWX)。AT&T上周表示,它不再计划指责政府的政治偏见是阻止该交易的动机(特朗普一直蔑视美国有线电视新闻网CNN)。

AT&T计划在3月19日开始的对抗美国政府的庭审中声讨对其收购的公证的裁决。

更多公司可能接近美国外国投资委员会

高通史无前例地单方面要求美国外国投资委员会提供审查结果。此前,收购双方在交易中都应共同接近监管机构。

法务公司Hogan Lovells的全球并购主管比尔-科廷(Bill Curtin)表示,这意味着,如果公司想尝试跨境交易,将有更多的公司CEO和董事会成员准备与该监管机构打交道。

他表示,尽管公司以前可能已经避开了美国外国投资委员会的“挑刺”,但他们可能会得出这样的结论,即美国外国投资委员会无论如何都可能成为交易的症结所在。

“博通在这个过程中没有发声。” 科廷补充说,“博通不是一家中国公司,但美国外国投资委员会觉得高通在5G无线技术的发展中扮演的角色非常重要,它对博通影响高通的研发和该公司很多员工是中国人的事实感到不舒服。美国外国投资委员会可以考虑的多方面的因素。与其说这是一场纯粹的敌对交易,这里面还有很多可以使之平稳进行的方式。”

法务公司Morrison & Foerster的国家安全律师约翰-卡林(John Carlin)表示,美国政府在未来外国投资委员会监管缓解的情况下,可能还会寻找方法鼓励在包括5G领域在内的投资。

卡林说:“很难迫使一家公司进行创新。这非常难办,因为一家公司可以辩称,阻止交易就阻止了该公司的创新。”

阿奎拉表示,跨境软件、通信和半导体交易将立即受到更严格的审查。

Benchmark公司分析师加里-莫布里(Gary Mobley)表示,其他进程中的芯片交易,如Marvell对Cavium的收购,也可能引发美国外国投资委员会的质疑。Marvell注册于百慕大的汉密尔顿。

阿奎拉说,即使像娱乐这样没有国家安全问题的行业,如果并购使之成为贸易战的战场,也可能成为外国买家无法触及的领域。

如果特朗普政府此举被视为促进和保护美国利益,美国企业在其他国家寻找收购目标的难度也会加大。

中国商务部是否同意高通与荷兰芯片制造商NXP达成交易,将是一个充满信息的回应。

具有讽刺意味的是,在美国阻止博通收购高通以应对来自中国的国家安全风险之后,中国商务部可能会阻止高通整合NXP的愿望。该整合是高通用来抵御博通竞争的有力尝试。在获得所有其他国际监管机构的批准后,高通仍在等待中国商务部的决定。

“现在的问题是NXP会发生什么?”科廷说,“如果中国商务部真的阻止了这项整合,它可能就不会那么有礼貌地解释他们为什么要这么做了。”

科廷说,如果中国反击,白宫可能会做出回应。科廷表示,并购的势头如此之大,以至于即使一些跨境交易被放弃,整体的前进步伐仍应保持强劲。

下一个焦点应该是美国法院对AT&T和时代华纳的裁决,这可能有助于理清混乱的监管局面。


微信公众号
友情链接